Для российских частных банков тема инвестиционной привлекательности – это по сути тема сохранности российского частного банковского сектора в целом, считает Игорь Ким. По его словам, на вопрос о том, как изменилась стоимость банков после кризиса, можно ответить: «Увы, негативно». Если в 2007 году средний мультипликатор продажи банков составлял 2-2,3 к капиталу, то в 2012 году он упал уже до 1,5 - по тем банкам, акции которых обращаются на организованном рынке, отмечает Игорь Ким.
Российский рынок больше похож на развитие страны, чем на развивающиеся, если проанализировать, с каким коэффициентом торгуются акции банков. «Если смотреть по структуре стоимости торгуемых банков, то увидим, что доля банков, торгуемых по цене выше 2 книг (2 капиталов – Bankir.Ru) – на развивающихся рынках куда больше, чем в России», - сетует Игорь Ким.
В связи с низкой инвестиционной привлекательностью у частных банков на развитых рынках наблюдается недостаток капитала, в результате они концентрируются на домашних рынках и снижают свою активность в России. Мы видим, что доля иностранных банков в российском банковском секторе после кризиса существенно снизилась, отметил Игорь Ким.
Он также сообщил, что после кризиса доля госбанков растет, и рост капиталов в банковском сектора происходит практически за счет госбанков – за счет прямой эмиссии Российской Федерации и привлечения инвесторов в госбанки. Объявленные планы приватизации ВТБ и Сбербанка приведут к тому, что существенная доля инвесторов будет ориентирована на них, а значит, частные банки вступают в жесткую конкуренцию за инвесторов с госбанками.
При этом розничные банки показывают феноменальную рентабельность, тогда как универсальные кредитные организации находятся в секторе пониженной рентабельности. Соответственно, более привлекательными для инвестиций являются розничные банки с четко очерченной бизнес-моделью, позволяющей получать стабильный денежный поток, отметил Игорь Ким.
Он сообщил также, что декларируемая банками доля проблемных активов не вызывает доверия у инвесторов, у них есть сомнения в том, что официальные цифры отражают реальную картину.
В целом инвестиционная привлекательность банковского сектора оценивается как низкая, поскольку большинство банков занимается практически всем спектром операций, что делает их одинаковыми для инвесторов и мешает выбору объектов для инвестиций. А высокая конкуренция за клиентов приводит к тому, что неэффективные бизнес-модели не вызывают интереса у инвесторов. Банкам необходимо четко позиционировать себя на рынке, иметь стратегию, понятную не только собственникам, но и инвесторам, заключил Игорь Ким.
